Da +9,61% nel 2025 a -1,54% nel Q1 2026: il ribilanciamento di febbraio spiegato
Numeri reali, costi trasparenti, allocazione per categoria. Vi mostriamo esattamente cosa è stato venduto, comprato e perché il portafoglio è calato in modo controllato.
Quello che vedrai qui:
Numeri reali. Non simulazioni. Il rendiconto MIFID II del vostro portafoglio.
Costi trasparenti. Quanto è stato pagato in fee, commissioni, TER. Niente nascosto.
Allocazione per categoria. Vedrete esattamente cosa è stato venduto il 5 febbraio, cosa è stato comprato, e perché il portafoglio è calato in modo controllato durante lo shock geopolitico di marzo.
La diversificazione non protegge dai crolli. Ma attutisce l’impatto. E questo fa la differenza.
Sono Paolo Franzinelli, consulente finanziario a Bormio (SO), Valtellina. Seguo clienti a Bormio, Tirano, Sondrio, Livigno e provincia. Questo articolo mostra come gestisco un portafoglio reale per i miei clienti.
La storia da inizio anno: il 2025 che ha reso +9,61%
Prima di entrare nel Q1 2026, serve ricordare da dove partiamo. Nel 2025 il mercato è stato favorevole, e il portafoglio ha seguito il trend positivo. Capitale versato: €40.860 (16.890 + 23.970). Rendimento aggiunto: €1.937. Non è simulazione. Sono numeri reali.
📊 Composizione Portafoglio – 31 Dicembre 2025
14 categorie • €42.796 • +9,61% MWRR
| Categoria | Valore (€) | Rendimento YTD | Peso % |
|---|---|---|---|
| Gov Euro Breve Termine (1-3y) | 3.408,29 | +4,57% | 7,96% |
| EM Mercati Emergenti | 4.774,37 | +9,03% | 11,16% |
| Globale Aggregate IG | 3.842,93 | +4,46% | 8,98% |
| Uranio & Nucleare | 2.555,90 | +22,94% | 5,97% |
| Gov Euro IG | 698,16 | +0,59% | 1,63% |
| High Yield ESG | 3.711,10 | +11,27% | 8,67% |
| Azionario Cina | 1.964,19 | -3,38% | 4,59% |
| Globale Large Cap | 6.203,09 | +23,95% | 14,49% |
| Europa Sostenibile | 3.386,01 | +17,79% | 7,91% |
| EM Broad | 5.328,75 | +29,97% | 12,45% |
| Globale High Dividend | 2.439,85 | +23,47% | 5,70% |
| Azionario Videogiochi & eSports | 1.931,75 | -0,00% | 4,51% |
| Small Cap Globali | 832,46 | +16,17% | 1,95% |
| Pacifico Sostenibile | 1.719,59 | +11,13% | 4,02% |
| TOTALE 2025 | 42.796,44 | +9,61% | 100% |
Q1 2026: quando il mercato scende e il portafoglio risponde
Nel Q1 2026 il 28 febbraio il conflitto in Iran ha creato volatilità sui corsi azionari e sui prezzi dell’energia. L’azionario ha sofferto, l’obbligazionario ha retto. Un portafoglio 50/50 assorbe questi shock meglio di uno 70% azionario. È così che funziona la resilienza.
Il Ribilanciamento del 5 Febbraio 2026
Nel primo mese di 2026 il mercato ha subito una contrazione. L’azionario ha perso più dell’obbligazionario. La composizione del portafoglio si è squilibrata. La soluzione: ribilanciamento concordato con il cliente durante il versamento aggiuntivo di febbraio.
Venduto: €9.959,91 (posizioni che avevano underperformed)
Comprato: €29.005,97 (riequilibrio e versamenti)
Effetto: Il portafoglio è tornato verso l’allocazione target 50% azionario / 48% obbligazionario.
Il ribilanciamento del 5 febbraio è stato condiviso e approvato dal cliente durante il versamento aggiuntivo. Non è una scelta unilaterale dell’advisor, non è nascosto nei costi, non è automatico. È una decisione trasparente, visibile nel MIFID II, e il cliente può sempre dire “no, lasciamo così”.
📈 Allocazione Finale al 31 Marzo 2026
€61.861 • 3 categorie principali • -1,54%
Azionario Globale: 47,1% (€29.113,65)
| Categoria | Valore | % |
|---|---|---|
| USA Large Cap (S&P 500) | € 825,60 | 1,3% |
| Europa SRI (Stoxx 600) | € 6.133,31 | 9,8% |
| EM Cina | € 1.821,63 | 2,9% |
| EM Asia Pac | € 1.441,78 | 2,3% |
| EM Broad (IMI) | € 8.545,69 | 13,7% |
| Globale High Dividend | € 4.025,07 | 6,4% |
| MSCI World Core | € 4.607,35 | 7,4% |
| Small Cap Globale | € 1.713,22 | 2,7% |
Obbligazionario Globale: 48,7% (€30.120,89)
| Categoria | Valore | % |
|---|---|---|
| Gov Euro Breve (1-3y) | € 4.900,07 | 7,8% |
| Gov Euro IG | € 2.532,69 | 4,1% |
| Global Aggregate IG | € 7.327,37 | 11,7% |
| Corporate HY ESG | € 7.126,58 | 11,4% |
| EM Bond (JP Morgan) | € 8.234,18 | 13,2% |
Alternativi: 4,2%
| Categoria | Valore | % |
|---|---|---|
| Nucleare/Energy | € 2.626,31 | 4,2% |
| TOTALE DOSSIER | € 61.860,85 | 100% |
💰 Costi Trasparenti: Dettaglio Q1 2026
Commissioni di Consulenza (Advice Plus Fee on Top):
| Gennaio 2026 (01/01-31/01) | -€25,63 |
| Febbraio 2026 (01/02-28/02) | -€35,64 |
| Marzo 2026 (01/03-31/03) | -€36,79 |
| Totale Q1 2026 | -€98,06 |
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