I numeri che contano
*Nota: il rendimento “reale” tiene conto di quando sono stati fatti i versamenti. Il rendimento “della strategia” è una stima per confrontare l’andamento senza l’effetto dei versamenti.
Mostrare il funzionamento di un portafoglio ETF con esempi concreti è spesso il modo più efficace per capire cosa significa davvero investire nel tempo.
In questo articolo trovi l’evoluzione reale di un portafoglio ETF nel corso del 2025, osservata in più momenti dell’anno e alimentata da conferimenti progressivi. Non si tratta di una simulazione teorica, ma di una fotografia realistica di come capitale, mercati e disciplina interagiscono nel tempo.
L’obiettivo non è “impressionare” con un numero, ma aiutarti a leggere correttamente i dati: come cresce il patrimonio, come incidono i versamenti, perché alcuni trimestri sono più brillanti di altri e quale logica sta dietro al risultato finale.
Le tabelle e il grafico che seguono mostrano proprio questo: il percorso di un portafoglio ETF ben diversificato, non solo il punto di arrivo.
Il portafoglio parte da una valorizzazione iniziale pari a € 16.890,83 al 02/01/2025 ed è costruito secondo un metodo di base chiaro e replicabile: ampia diversificazione globale, utilizzo di ETF UCITS a basso costo e assenza di leve, market timing o scommesse di breve periodo.
Questo approccio riflette un principio che guida tutto il mio lavoro: non esiste una soluzione unica valida per tutti, ma esiste un metodo che può essere declinato in modo diverso in funzione degli obiettivi, della tolleranza al rischio e delle preferenze del singolo investitore. La struttura portante del portafoglio resta quindi globale, diversificata e robusta, pensata per funzionare in contesti di mercato differenti.
Le esposizioni a tematiche specifiche (come nucleare ed e-gaming) e al mercato azionario cinese non rappresentano il cuore della strategia, né l’inseguimento di mode, fattori o scommesse geografiche. Si tratta invece di una personalizzazione consapevole applicata a una strategia di base già efficiente, con pesi contenuti e un ruolo complementare.
In questo senso il portafoglio non diventa tematico, fattoriale o concentrato: le componenti azionarie e obbligazionarie globali restano predominanti, mentre le esposizioni più caratterizzanti servono a adattare il metodo al singolo investitore, senza snaturarne coerenza, equilibrio e obiettivi di lungo periodo.
Rendimenti al 31 marzo 2025 (Q1)
| Categoria Assogestioni | Valore (€) | Rendimento YTD | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| Azionario Europa Sostenibile | 1.701,49 | +5,46% | 10,30% |
| Azionario Pacifico Sostenibile | 854,62 | -1,44% | 5,17% |
| Azionario Globale High Dividend | 906,32 | +1,74% | 5,48% |
| Azionario Globale Large Cap | 2.592,02 | -6,18% | 15,68% |
| Azionario Mercati Emergenti | 2.076,82 | -1,18% | 12,57% |
| Azionario Small Cap Globali | 241,45 | -7,06% | 1,46% |
| Obbligazionario Globale Aggregate | 2.177,98 | +0,81% | 13,18% |
| Obbligazionario Euro Gov. Breve Termine | 1.697,79 | +0,76% | 10,27% |
| Obbligazionario High Yield ESG | 2.035,64 | +0,46% | 12,32% |
| Obbligazionario Mercati Emergenti | 1.948,68 | -1,52% | 11,79% |
| Obbligazionario Gov. Italia | 293,06 | -1,11% | 1,77% |
| Totale portafoglio | 16.525,87 | — | 99,99% (~100%) |
Dati al 30 giugno 2025 (Q2)
| Categoria Assogestioni | Valore (€) | Rendimento YTD | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| Azionario Europa Sostenibile | 2.656,31 | +0,10% | 8,68% |
| Azionario Pacifico Sostenibile | 1.444,59 | +1,28% | 4,72% |
| Azionario Globale High Dividend | 1.451,12 | -1,70% | 4,74% |
| Azionario Globale Large Cap | 4.315,82 | +3,27% | 14,10% |
| Azionario Mercati Emergenti | 3.552,47 | +3,89% | 11,61% |
| Azionario Small Cap Globali | 592,80 | +4,25% | 1,94% |
| Azionario Uranio & Tecnologie Nucleari | 2.111,88 | +1,58% | 6,90% |
| Azionario Videogiochi & eSports | 1.978,53 | +2,42% | 6,46% |
| Obbligazionario Globale Aggregate | 3.309,14 | +0,83% | 10,81% |
| Obbligazionario Euro Gov. Breve Termine | 2.281,22 | +0,67% | 7,45% |
| Obbligazionario High Yield ESG | 3.315,69 | +2,24% | 10,83% |
| Obbligazionario Mercati Emergenti | 3.130,62 | -4,14% | 10,23% |
| Obbligazionario Euro Gov. IG | 463,61 | +0,09% | 1,51% |
| Totale portafoglio | 30.603,80 | — | 99,98% (~100%) |
Fotografia al 30 settembre 2025 (Q3)
| Categoria Assogestioni | Valore (€) | Rendimento YTD | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| Azionario Europa Sostenibile | 3.171,92 | +1,40% | 7,49% |
| Azionario Pacifico Sostenibile | 1.657,16 | +1,24% | 3,91% |
| Azionario Globale High Dividend | 2.322,80 | +6,22% | 5,48% |
| Azionario Globale Large Cap | 5.968,12 | +7,17% | 14,09% |
| Azionario Mercati Emergenti | 5.100,38 | +9,11% | 12,04% |
| Azionario Small Cap Globali | 795,12 | +6,97% | 1,88% |
| Azionario Uranio & Tecnologie Nucleari | 2.712,52 | +29,46% | 6,40% |
| Azionario Videogiochi & eSports | 2.221,31 | +13,35% | 5,24% |
| Azionario Cina | 2.108,75 | +3,73% | 4,98% |
| Obbligazionario Globale Aggregate | 3.834,45 | +0,39% | 9,05% |
| Obbligazionario Euro Gov. Breve Termine | 3.392,92 | +0,24% | 8,01% |
| Obbligazionario High Yield ESG | 3.664,55 | +1,75% | 8,65% |
| Obbligazionario Mercati Emergenti | 4.716,83 | +4,50% | 11,13% |
| Obbligazionario Euro Gov. IG | 694,93 | -0,18% | 1,64% |
| Totale portafoglio | 42.361,76 | — | 99,99% (~100%) |
Situazione a fine anno – 31 dicembre 2025 (YTD)
| Categoria Assogestioni | Valore (€) | Rendimento YTD | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| Obbligazionario Euro Gov. Breve Termine | 3.408,29 | +4,57% | 7,96% |
| Obbligazionario Mercati Emergenti | 4.774,37 | +9,03% | 11,16% |
| Obbligazionario Globale Aggregate | 3.842,93 | +4,46% | 8,98% |
| Azionario Uranio & Tecnologie Nucleari | 2.555,90 | +22,94% | 5,97% |
| Obbligazionario Euro Gov. IG | 698,16 | +0,59% | 1,63% |
| Obbligazionario High Yield ESG | 3.711,10 | +11,27% | 8,67% |
| Azionario Cina | 1.964,19 | -3,38% | 4,59% |
| Azionario Globale Large Cap | 6.203,09 | +23,95% | 14,49% |
| Azionario Europa Sostenibile | 3.386,01 | +17,79% | 7,91% |
| Azionario Videogiochi & eSports | 1.931,75 | -0,00% | 4,51% |
| Azionario Small Cap Globali | 832,46 | +16,17% | 1,95% |
| Azionario Mercati Emergenti | 5.328,75 | +29,97% | 12,45% |
| Azionario Globale High Dividend | 2.439,85 | +23,47% | 5,70% |
| Azionario Pacifico Sostenibile | 1.719,59 | +11,13% | 4,02% |
| Totale portafoglio | 42.796,44 | Variazione complessiva: +9,61% | 99,99% (~100%) |
Cosa cambia trimestre per trimestre
- Q1 – Il “test” della diversificazione: il portafoglio parte con una struttura già multi-asset e mette in evidenza un punto chiave: non tutte le componenti si muovono insieme (alcuni segmenti reggono, altri scendono).
- Q2 – Crescita del capitale e maggiore robustezza: entrano nuovi conferimenti e il portafoglio aumenta di dimensione. Questo è il momento in cui la diversificazione diventa più “visibile”: si amplia l’esposizione e si riduce la dipendenza da un singolo mercato o stile.
- Q3 → Fine anno – Consolidamento e risultato finale: con ulteriori versamenti il portafoglio si stabilizza e la performance emerge in modo più netto. La fotografia di fine anno riassume bene la logica: disciplina nei conferimenti + tempo + diversificazione sono ciò che trasforma la volatilità di breve in un risultato più leggibile sul periodo.
Costi di consulenza sostenuti dal cliente nel 2025
Uno degli elementi centrali di questo portafoglio è la trasparenza dei costi. Il cliente non ha vincoli contrattuali, non paga commissioni di ingresso o uscita e non sono previste commissioni di performance.
- Nessun vincolo: il cliente può uscire in qualsiasi momento.
- Nessuna commissione di performance: il consulente non è incentivato a “forzare” il rischio.
- Nessun costo di ingresso o uscita: piena libertà operativa.
- Compravendite ETF gratuite: tutte le operazioni sul portafoglio in consulenza sono senza costi di trading.
Dettaglio commissioni di consulenza (Fee on Top)
| Mese di competenza | Data addebito | Importo (€) |
|---|---|---|
| Gennaio 2025 | 31/01/2025 | 9,87 |
| Febbraio 2025 | 28/02/2025 | 10,04 |
| Marzo 2025 | 31/03/2025 | 9,76 |
| Aprile 2025 | 30/04/2025 | 9,28 |
| Maggio 2025 | 31/05/2025 | 14,11 |
| Giugno 2025 | 30/06/2025 | 16,96 |
| Luglio 2025 | 31/07/2025 | 17,99 |
| Agosto 2025 | 31/08/2025 | 18,29 |
| Settembre 2025 | 30/09/2025 | 21,55 |
| Ottobre 2025 | 31/10/2025 | 25,15 |
| Novembre 2025 | 30/11/2025 | 24,99 |
| Dicembre 2025 | 31/12/2025 | 25,00 |
| Totale commissioni consulenza 2025 | 202,99 | |
nel 2025 il costo complessivo della consulenza è stato pari a 202,99 €, a fronte di un patrimonio che ha superato i 42.000 € e di un risultato netto positivo. Un costo chiaro, proporzionato e privo di qualsiasi incentivo distorsivo.
Costo percentuale effettivo sul patrimonio
Per valutare correttamente l’impatto dei costi, è utile rapportarli non al capitale finale, ma al patrimonio medio realmente investito durante l’anno.
In altre parole, il servizio di consulenza è costato meno dell’1% annuo, senza vincoli, senza commissioni di performance e con tutte le operazioni ETF gratuite.
Evoluzione del patrimonio nel 2025
Domande frequenti su rendimento e costi del portafoglio
📈 Come viene calcolato il rendimento del +9,61%?
Il +9,61% è un rendimento ponderato per il tempo e per i conferimenti (in gergo tecnico Money Weighted Rate of Return – MWRR).
In pratica, ogni versamento viene considerato in base a quanto tempo è rimasto effettivamente investito: il capitale entrato prima pesa di più, quello entrato più tardi pesa di meno. Questo rende il dato realistico e aderente all’esperienza reale dell’investitore.
💰 Perché non basta confrontare capitale iniziale e finale?
Perché durante l’anno ci sono stati più conferimenti in momenti diversi. Confrontare solo inizio e fine periodo darebbe un numero fuorviante, soprattutto in presenza di ingressi progressivi.
Il rendimento ponderato, invece, risponde alla vera domanda dell’investitore: “Quanto ha lavorato il mio denaro, per il tempo in cui è stato davvero investito?”
📊 Il portafoglio ha funzionato anche al netto dei conferimenti (TWRR)?
Sì. Osservando il Time Weighted Rate of Return (TWRR) – cioè il rendimento del portafoglio indipendentemente dai flussi – l’andamento resta positivo e coerente.
La vicinanza tra TWRR e MWRR indica che il risultato non è stato “forzato” dal timing dei versamenti, ma deriva da una strategia ben costruita: diversificazione, disciplina e corretta esposizione ai mercati.
💸 Quanto hanno inciso i costi sul risultato finale?
Nel 2025 il cliente ha sostenuto circa lo 0,72% annuo sul patrimonio medio, calcolato sulla giacenza realmente investita durante l’anno.
Non sono previsti vincoli contrattuali, commissioni di ingresso o uscita, né commissioni di performance. Inoltre, tutte le operazioni di acquisto e vendita degli ETF sono gratuite.
✅ In sintesi: cosa ci dice davvero questo risultato?
Questo caso mostra tre elementi fondamentali:
- il +9,61% riflette correttamente l’esperienza reale dell’investitore (MWRR);
- la strategia è stata solida anche al netto dei flussi (TWRR);
- i costi sono stati chiari, contenuti e proporzionati al servizio ricevuto.
È proprio l’equilibrio tra metodo, disciplina e trasparenza dei costi a rendere questo risultato significativo e sostenibile nel tempo.
FAQ rapida: rendimento e costi
Come leggo il +9,61%?
È MWRR: rendimento reale che considera quando sono stati fatti i conferimenti.
TWRR vs MWRR: perché conta?
Il TWRR misura la strategia senza flussi. Se TWRR e MWRR sono vicini, il risultato dipende dal metodo, non dal timing.
Quanto incidono i costi?
~0,72% annuo sul patrimonio medio. No vincoli, no performance fee, no ingresso/uscita. Trading ETF nel portafoglio di consulenza: gratuito.
Altri contenuti utili (3 minuti)
Tre letture brevi per capire metodo, costruzione e gestione.
- Metodo: come lavoro sui portafogli Regole chiare, niente scorciatoie, soluzioni su misura.
- Costruzione: portafogli ETF per profilo Come si struttura un portafoglio: rischio, pesi e diversificazione.
- Gestione: ribilanciamento spiegato semplice Cosa faccio nel tempo e perché la disciplina conta più dei “colpi”.
Conclusioni
Questo esempio di portafoglio ETF mostra che un risultato solido non nasce da promesse o scorciatoie, ma da un insieme di fattori ben precisi: struttura, metodo, disciplina e trasparenza. Nel 2025 il portafoglio ha registrato un rendimento MWRR pari a +9,62%, che rappresenta l’esperienza reale dell’investitore in presenza di conferimenti progressivi.
Accanto a questo dato, l’analisi del rendimento TWRR di portafoglio – qui stimato in modo prudente tramite una proxy (circa +8,5%) – consente di leggere il risultato anche dal punto di vista della strategia di investimento, depurata dall’effetto del timing dei flussi. La differenza tra MWRR e TWRR è fisiologica e coerente con un percorso in cui i capitali sono stati investiti gradualmente nel corso dell’anno.
Un aspetto spesso sottovalutato, ma centrale, è quello dei costi. Nel corso dell’anno il cliente ha sostenuto circa lo 0,72% annuo sul patrimonio medio, senza vincoli contrattuali, senza commissioni di ingresso o uscita, senza commissioni di performance e con tutte le operazioni in ETF gratuite. Un livello di costo chiaro, leggibile e proporzionato al servizio ricevuto.
È importante sottolineare che questa tariffa è promozionale e temporanea: nasce con l’obiettivo di rendere misurabile e comprensibile il valore della consulenza, anche per chi si avvicina con maggiore cautela. L’idea non è “convincere con le performance”, ma permettere di valutare nel tempo se il metodo, l’approccio e il rapporto professionale fanno davvero la differenza.
Questo articolo non è una promessa di risultati futuri né un modello replicabile in modo automatico. È piuttosto la dimostrazione di come, con regole chiare, costi trasparenti e una strategia coerente, anche un percorso graduale possa produrre risultati comprensibili, misurabili e sostenibili nel tempo, se letti con gli strumenti corretti.
Vuoi capire se il tuo portafoglio è davvero efficiente?
Con un’analisi completa del portafoglio verifichiamo costi, rischi, sovrapposizioni e coerenza con obiettivi e orizzonte. Poi valutiamo se ha senso integrare o sostituire alcuni strumenti con ETF più efficienti, sempre sulla base di dati e del tuo profilo.
Nessun obbligo e nessuna proposta standard: solo numeri, confronto e una linea d’azione chiara.
Obiettivo: ridurre costi inutili, evitare sovrapposizioni e costruire una struttura coerente con i tuoi obiettivi.
